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  来源: 鲁明量化全视角

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  沪深300择时观点回测净值表现

  策略指数2018年累计收益12.64%,2019年累计收益2.95%,2020年以来至5月17日累计收益2.16%

  2

  创业板综择时观点回测净值表现 

  策略指数2017年累计收益38.62%,2018年累计收益10.55%,2019年累计收益33.10%,2020年以来至5月17日累计收益11.80%

  3

  深次新股择时观点回测净值表现

  策略指数2017年累计收益33.13%,2018年累计收益-9.86%,2019年累计收益26.73%,2020年以来至5月17日累计收益14.25%

  4

  本周建议

  预测标的仓位建议

  主板中等仓位

  创业板中等仓位

  风格判断创业板占优

  观点简述:

  上周市场震荡调整,沪深300指数周涨幅-1.28%,上证综指周涨幅-0.93%,创业板综指周涨幅0.28%。上周市场披露多项重要经济数据,基本面方向总体偏多,但市场自身在连续上涨后存在技术调整要求,因此如期出现调整。观点回顾及展望:在2018年12月的年度策略报告中,我们明确指出对2019年市场的积极判断,具体判断2019全年核心波动区间2500-2800,其中1月重心在箱体下轨短期目标上证2400点,2月指数将开始重心上移,市场后续走势与预期完全一致;但3月后市场在3000点上方主要受情绪因素主导不可持续,5月中美商谈呈现矛盾加剧态势,6月10日成功预判主板b浪技术反弹开启,7月3日判断b浪反弹结束,1个月的反弹时间和200点的实际反弹幅度与b浪反弹开启时的预判完全一致;此后的c浪调整我们明确预判第一目标就是跌破2800点,实际市场在8月6日跌破,此后我们研判上证将在2700附近结束c浪调整,9月开启新一轮中期反弹,实际上证最低2733点;9月1日我们准时提示主板空翻多,中期反弹目标看年底上证3100左右,并在11月28日周报中明确提示类似2012年12月的脉冲行情将启动,实际脉冲行情如期兑现,且上证综指2019年终收盘3050点与预判的3100点高度吻合;2020年开年预判N字形高点在3200点,但实际市场受新冠疫情影响我们于1月20日提示减仓,后于2月3日提示加回;2月25-26日连续提示市场风险并明确提示再减仓,此后A股开启破位快速调整,2个月内第三次精准提示市场重要拐点;最新观点预判伴随疫情后复工潮启动,二、三季度经济有望逐级恢复常态,预计三季度末市场有望重回1月高点3150附近。

  基本面上,4月经济反弹速度略超预期。上周市场披露多项月度经济数据,其中周二披露的物价数据整体符合预期,CPI同比增速下降至3.3%,上月12日周报中我们明确预判“4月CPI将下降至3.5%以下”,实际节奏与预判完全吻合,PPI则同比增速下降至-3.1%,低于我们1个月前预测,主要受4月原油价格大幅非正常下跌影响,预计5月CPI同比增速将进一步回落至2.8%左右,PPI则同比回落至-4.1%,整体物价增速水平继续回落;周五披露的工业生产数据超预期,工业增加值同比增速3.9%显示经济活动快速修复,发电量同比也首次转正,显示内需回复速度超预期,在此前3月经济复苏不足的背景下,4月经济增长速度有显著加速迹象,预计今年三季度中国经济增速将有望恢复到疫前水平,A股中期反弹逻辑进一步夯实。

  技术面上,市场进入调整但幅度温和。上周市场出现调整,但A股走势显著强于欧美,原本类似欧洲股指的调整并未在A股出现,换以更强势的调整形式展开,建议耐心等待更好的买入时机。

  综上所述,上周全球股市如期调整,但A股走势强于海外,主因4月经济数据整体超预期。基本面上,4月物价数据延续显著回落态势符合预期,其中CPI同比3.3%较上月显著下行1%,PPI同比下行-3.1%较上月显著下行1.6%,预计5月物价数据进一步调整,CPI同比-2.8%、PPI同比-4.1%;工业生产方面则显著超预期,其中工业增加值同比3.9%,较上月-1.1%回升5%,显示国内生产在4月加速恢复正常,中国经济正在平稳度过疫情冲击,并将有更大能力应对5-6月外需冲击;技术面上,上周欧美股市普遍调整,A股跌幅相对有限,短期机构资金仍在缓慢流出,市场调整仍在进行中。

  主板择时建议:主板整体处于3月24日开启的上涨周期中,并在短期进入到2浪调整阶段,参考中国内需恢复速度,预计调整时间及空间或较低于预期,建议维持中等仓位,并耐心等待下周两会给出更明确信号方向。

  创业板择时建议:创业板作为市场中的中小市值板块,受经济复苏消息影响更为显著,其短期节奏与主板接近,耐心等待可能不会太久的2浪调整结束,将是更好的介入时机,短期建议维持中等仓位不变,市值风格维持创业板占优。

  本周行业热点建议关注:基础化工、电力设备、餐饮旅游。

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责任编辑:王帅

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